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智珠博客-李愛詩

認股證專頁 | 2018-04-23

部份短期恒指貼價CALL輪開價有如恒指牛證一樣刺激!

周五港股再度捱沽之後,只見成交金額全日只有近993億港元,加上輪證及沽空仍佔相對大比例,輪證佔24%沽空佔近12%,而指數在再報收於30418水平,的確是一個待變格局。原本對上幾個交易日累積的相對樂觀情況,轉眼再次轉至謹慎。唯獨持貨者未持貨及風險承受能力相對高,因此當指數跌至全日低位,甚至再見30500點之後,未有急速沽貨離場之舉動,因此可見指數未有進一步加大跌幅。

引伸波幅數據方面,連續兩日長期及短期CALL輪引伸波幅同升的友邦(01299),的確股價上均是高開低收,令發行人在對沖考慮上,多少會把成本轉給投資者亦是常態。而上升幅度只是微升,因而令部份有意持長倉的投資者仍有會買入外,部份周五收市前,正股回落亦即對沖值回落的輪價受到引伸波幅微升支持,因而平倉亦見輪跌幅有輕微減輕情況。

中移動(00941)及工行(01398)均見長期及短期PUT輪引伸波幅同報升。中移動(00941)未見有資金大舉流入相關PUT輪時,只見有部份淡倉產品在正股仍報升時跌幅收窄。工行(01398)在引伸波幅上升正股下跌時,的確見有少量資金入場。而其相關短期CALL輪亦見有少量資金買入高槓桿對沖值稍高或相對貼價CALL輪之中。而建行(00939)在大家等候其下周業績公佈前,CALL輪及PUT輪引伸波幅全線下跌,而長期PTU輪引伸波幅跌幅明顯。

認股證專頁 | 2018-04-20

友邦(01299)CALL輪引伸波幅向上,正股有機會被提早對沖

周四港股的確合乎大多投資者預期,而只見對上交易日入場的投資者,未有大舉獲利外,更有可能反映,已經有資金在幾隻指數權重股之中,作出中期部署。當然跟章打而入場投資者,亦早有心理準備,在買入內銀、內險股後有機會被捱價,因而大多都是分注入場外,買盤亦比早前升浪來得謹慎。

以周四港股成交數字1149億港元而言,有近20%是來自輪證,仍有12%是來自沽空。由此可見資金對部份個股或相關CALL輪的需求仍大。但需求仍要分為即市炒波幅及買入後持倉用,所以仍需要留意最新街貨資料,當中涉及買入並持有CALL輪的份數,對於涉及資金方面數字,多多少少可仍與正股同步入場的時間以作參考。

國內上證重上3100點之後,收市報收市令市場感到信心大增。除了原材料股因原料價格拉升,令股價全線向上外,內銀股、內房股甚至油股均可作有合理升幅。所以亦帶動在港上市幾隻與國內指數相關ETFs或相關CALL輪及牛證均見有資金進一步入場。

引伸波幅數據方面,股價表現相對疲弱的友邦(01299)卻見CALL輪引伸波幅全面向上。反而,全面拉升恒指向上的另外幾隻權重股,當中包括建行(00939)、工行(01398)、騰訊(00700)、平保(02318)、港交所(00388)、中海油(00883)及中石油(00857)均見長期及短期CALL輪引伸波幅下跌。某程度上亦反映對沖未有難度(即報跌),對於短炒投者集中以對沖值上升輪價上更有利,若以持倉投資者而言,的確需要視在乎買入時正股與引伸波幅水位。若以全日收市數據看,只要搏之後交易日相關資產高開甚至有一定升幅,輪價上亦有一定回報。但若相關資產向下與及引伸波幅同步向下,那麼最大可能出現的是輪價上的「雙失」。

認股證專頁 | 2018-04-19

高息、現金流充股份將成市場焦點

港股跟隨美股高開後,曾一度升幅完全被蒸發後報跌,之後見有反彈,而國內股市在午後見全日低位反彈,由跌轉升上證全日收市位亦叫步近3100,令市場信心短時間回復。的確國家降準令市場有提振之後,下一步投資者要再先想想如何令手上資金投放得比早前保守同時又要有一定回報。因為保守投資不一定等同有回報,可是只是情況是「錄得輕微虧損;但叫跑贏大市」。所以到目前投資環境,大多投資者都十分理智,而部份有消息利好板塊後,只作短線盡快獲利,相信只是即日鮮居多。以減低買入時即賺,但只是稍稍持有幾日便只是平手甚至有虧損情況。

由於周三港股高開後快速向下,再報跌後拉升,令恒指甚至多隻指數權重股相關窩輪,均見長期及短期CALL輪或PUT輪引伸波幅同跌。而更多有主題的個股例如內銀股,更見長期CALL輪引伸波幅跌幅相當明顯。而個別受影響的板塊,其中以汽車股方面,見吉利(00175)PUT輪全線引伸波幅微升,而長線CALL輪引伸波幅跌幅明顯。

指數產品走勢,完全合乎炒即日鮮投資者口味,那隻高、低、高走勢加上點數上的幅度,只見大多投資者在短時間內買對方向,輪價上只見賺盡對沖值多於引伸波幅,原因是開市一刻已見CALL輪輪價升幅已令大多對上交易日入場搏反彈,見周三已有不錯回報便平倉,在更多平好倉盤出現之時,只見CALL輪引伸波幅下跌幅度令部份恒指CALL輪升幅受壓,而國指亦有類情況。而連日見指數升或跌都靠友邦(01299),其長期PUT輪引伸波幅開始有明顯跌幅。而平保(02318)、舜宇(02382)亦有類似情況。

認股證專頁 | 2018-04-18

中移動長期及短期PUT輪引伸波幅上升而幅度明

港股連跌四日,以點數計並非跌太多,可是成交金額與對上交易日比卻有所增加。市場關注個股騰訊(00700)午後跌穿405港元批股價後,再跌穿400港元心理關口。輪場甚至牛熊證方面,更加集中於其相關牛證的街貨,而CALL輪方面更多止蝕盤出來平倉後,再看看淡倉產品數據,只見的是正股跌而且穿心理關口,一般情況下會令其PUT輪引伸波幅於是一個迅速急挾,可是今次在正股跌時,出現的是CALL輪及PUT輪同步下跌。多多少少是反映即使市場對騰訊淡倉產品有需求,可是受對沖充裕影響,因而其引伸波幅仍有下跌空間。

老實而言,目前市場情況,是否必定得同2007年向下炒走勢,仍未可百份百確認。可是卻見指數又或者部份帶領大市上升的個股,絕大部份即市走勢均呈現向下派,而當然目前仍叫有資金流出香港時,到底是入市好時機還是持有現金待機,卻是人人不同。問題是早前高位未入場,之前調整時未入場,反彈市都未入場者,目前卻視之為入場好機會。那麼是老生常談,到部份向來認為股價高而不入場的,原本是日日見股份升,可是一路未曾買入或持有,都連跌浪出現,而且跌穿心理關口時,卻如遇至寶一樣飛撲入場,那麼有十年股齡或以上投資者,有可能視目前情況是開淡好機會外,即使不想開淡倉亦會把手上近日入場個股清倉,而減低出貨時風險亦屬合理。

引伸波幅數據顯示,平保(02318)、比亞廸(01211)、舜宇(02382)、工行(01398)、永利(01128)仍見長期及短期CALL輪引伸波幅上升。而恒指、中海油(00883)及騰訊(00700)同步見長期及短期CALL輪或PUT輪引伸波幅同跌。中移動(00941)卻見長期及短期CALL輪引伸波幅同跌但長期及短期PUT輪引伸波幅同升。看來,中移動(00941)股價走勢有機會是市場焦點。

利申:筆者兩個MPF戶口1.100%港元或港元債券,全數轉至100%北美股票基金。MPF戶口2.全數100%美股及港股 (2017126日由100%港元或港元債券轉出) 3.雷蛇(01337)IPO抽中一手4.日清食品(01475)IPO中一手5.中國電力(02380)供了股 6.1 5日買入威華達(00622)@$0.71買入9.3萬份持有,417日收市價$0.455 7. 220日買入2 手東亞 (00023)@$33.1持有 ,417日收市價$33 8 . 226日買入周大福 (01929)兩手@$8.55417日收市價$10.44,持有。11. 227日買入兩手萬科 (02202)@$36.55,持有417日收市價$31.8512. 31日買入一手電視廣播 (00511)@$25.95,持有417日收市價$24.35

認股證專頁 | 2018-04-17

舜宇(02382)CALL輪引伸波幅全面上升,發行人開價回收積極

港股周一下跌,早已是大多市場可以預料到,而單日跌最多近600點後,只見全日成交1076億港元,卻只是令投資者等待先穿30000點後,到底是29500還是28800作水平心理關口。再全日成交之中,有近133億港元沽空金佔大市比12%,再加上輪證比例近17%,的確還有近70%成交是來自正股。對於大部份投資者見騰訊(00700)股價力頂400港元而入場,只見投資者對後市信心仍存在,但只是短線搏反彈,當然比起平日見正股連升幾日後回落的撈底,周一入場者風險承受能力有需要較高。

當整體大市下跌後,只見原本以每日牛熊證重貨區作參考投資者,仍於30100水平有信心全線被K.O.後,只見更多原本持有恒指牛證投資者,在開市初段已止蝕離場,部份更反手開淡買熊。而部份在開市衫段入場買入溢價相對低恒指牛證投資者,都是抱投機搏反彈細注入場,而發現走勢仍有力向下亦作出即時止損。所以在全日向下走的恒指行程而言,恒指牛證被K.O.與涉及期指張數未有如市場期

騰訊(00700)股價400港元攻防戰,在全日好友與淡友互相有行動後,在競價時段出現3港元的空間。當然以正股單日收市價作參考,在於後一日開市必有用,但其窩輪引伸波幅收市水平甚至升跌,卻相對有一定參考性。

周一恒指主要跌幅由友邦(01299)、建行(00939)、工行(01398)、騰訊(00700)及平保(02318)帶動。而全日收市數據方面,恒指、騰訊(00700)及友邦(01299)甚至國壽(02628)均見CALL輪及PUT輪引伸波幅同跌。當中亦反映幾個相關資產在好倉與淡倉之對沖成本未有上升之餘,兩方回收價方面均有機會比起理論價值稍低。因而在炒作上,投資者有機會需要其對沖值(價格)之即市走勢,以減低引伸波幅與對沖值同步在錯邊下對輪價帶來的影響。而全日收市無升跌的舜宇(02382)卻見CALL輪引伸波幅全面造好,若有留意在收市前,大部份舜宇(02382)中期至長期產品發行人開出的買入價(又或者可視回收價),比平日有更積極及稍為手鬆,令部份於全日低位入場撈CALL的投資者,感到全日收市前走貨走一半,以作進一步有風管理下持倉部署。

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